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连磕“猛药” 美联储50天内二次降息!全球央行集体说“感冒”?

2019-09-19 13:24:42 来源:中国财富帮 作者:毛超 打板粤泰股份错在哪?

  •   凌晨两点,美联储没有让所有等待的人失望,如期宣布降息25个基点。

  •   全球多家央行纷纷跟进。

  •   市场的剧烈波动似乎在告诫美联储主席鲍威尔,药劲还是不够大。  

  北京时间9月19日,美联储宣布再度降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%。这是8月1日(北京时间)以来美联储的第二次降息。

  “如果条件允许,美联储将采取一系列降息举措,但现在没有必要。”鲍威尔在19日(北京时间)的美联储议息会议上表示。

  他还表示,未来美联储可能不得不继续扩张资产负债表规模以帮助缓解市场流动性问题。不过鲍威尔仍然强调,负利率不是美联储工具箱中的首选。

  市场开始剧烈波动

  美股剧烈波动,多类资产价格剧烈变化。

  在美联储公布利率决议之后,美股曾一度出现加速跳水行情,当时,道指跌幅扩大至200点,纳指跌1.1%,标普500指数跌0.8%。市场似乎要为美联储的“顽固”付出代价。

  不仅如此,虽然远隔千山万水,A股也感受到了这场巨大的震荡。9月19日,A股市场早盘小幅高开后扭头向下,随后再度冲高,接近午盘时又再度回落,截至午间收盘沪指平收,“飘红”个股数量略多于“飘绿”数量。

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  美股走势一度出现大幅跳水,原因少不了美联储主席关于降息可能暂时“到此为止”的表态。鲍威尔说,当前很难做好判断,美联储内部对降息存在不同意见,不仅如此,美联储对降息也没有“预设路径”。

  随后,又有几句“安慰”市场的话。鲍威尔说,美联储将采取合适的行动来保证经济扩张。对经济增长前景的正面评估存在风险,如果经济出现下行风险有可能需要更多降息。

  LPL Financial资深市场分析师Ryan Detrick指出,历史经验说明,当宽松周期的前两次降息幅度仅有25个基点时,标普500指数在其后6个月和12个月均呈现上涨。而当其中一次的降息幅度达到50个基点时,股市的表现就更加不确定。

  历史经验告诉“多头”应该支持本周降息25个基点,因为25个基点的降息被视为“预防性降息”,而降息50个基点则意味着,美联储认为未来会出现大麻烦,Detrick表示。

  美国短期国债有走弱的趋势,1个月期国债收益率下跌0.77%;长期国债则大幅走高,10年期和30年期国债收益率涨幅分别为1.66%和0.99%

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  9月19日美国国债收益率变化情况。来源:英为财情

  贵金属期货价格全线走低,截至9月19日上午发稿前,黄金2019年12月期货价格下挫1.22%,白银下挫1.09%,钯金、铂金也小幅下挫,只有金属期货价格略微上涨。

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  9月19日贵金属期货价格变化情况。来源:英为财情

  多家央行也纷纷表示已经感冒,开始吃药

  随着美联储年内第二次降息落地,多个国家和地区随之跟进。

  1、约旦央行降息25个基点。约旦央行决定,自9月19日起,将所有货币政策工具的利率下调25个基点。该央行表示,这一决定是根据国际和区域市场的利率变化而决定的。

  2、阿联酋央行降息25个基点。阿联酋央行表示,将从9月19日起下调存单利率25个基点,同时还将用于借入短期流动性的回购利率下调25个基点。

  阿联酋银行联合会(UBF)主席兼首席执行官Abdul Aziz Al Ghurair此前表示,预计该国央行在今年会有更多的降息举措,银行利润率将会受到一定的压力。

  3、巴西央行降息50个基点。巴西央行9月19日连续第二次下调基准利率至5.5%,创1986年设置基准利率以来历史最低水平。

  这是巴西央行今年以来连续第二次实施降息。上一次降息是今年7月31日,是巴西央行时隔16个月后的首次降息,当时将基准利率从6。5%下调至6%。

  4、中国香港金管局追随美联储降息25个基点。9月19日,中国香港金管局降息25个基点,至2.25%,追随9月18日美联储降息25个基点的步伐。

  然而,同样备受关注的日本央行则表示,维持基准利率在-0.1%不变,维持10年期国债收益率目标在0%附近不变,维持资产购买不变。

  此外,这个超级周四(9月19日),包括巴西、印尼、瑞士、挪威、英国等多国央行都将公布利率决议。

  全球央行进入降息潮

  2019年以来,全球多个经济体央行进入降息周期。截至9月19日已有美联储、欧洲央行、俄罗斯、印度、巴西等接近30个经济体央行宣布降息。

  降息释放流动性,缓解经济增速放缓,这种做法遭到“治标不治本”的质疑虽越来越多,但在全球经济同步放缓、各大主要经济都在降息的大背景下,跟随降息也成了应对经济增速放缓最直接和见效最快的“方法”。

  回顾2019年全球降息历程,财富君(cfbondcom)整理出了降息三个之最:

  加纳最先宣布降息。1月28日,加纳央行下调基准利率100个基点至16%,率先开启全球央行降息潮。

  土耳其单次降息幅度最高。7月25日,土耳其央行宣布一次性降息425个基点。

  印度降息次数最多。印度央行分别在2月、4月、6月、8月宣布降息,累计降息4次。

  为什么“央行们”扎堆降息?

  理论上来说,降息能降低借贷成本,减少“钱趴在银行里”的情况,能促进经济发展,但降息也要考虑通货膨胀等问题。现实中,由于多方因素交错,对市场影响较大,降息不能简单理解成“数学题”。

  对于各个经济体为什么选择在2019年扎堆降息,中国人保(行情601319,诊股)资产管理公司宏观与战略研究所所长蔡红标指出,全球央行降息各有各的考量,大致可分四类:

  一是高利率(10%以上)经济体,在通胀缓和之际,予以试探性降息,其中包括土耳其、乌克兰、埃及、加纳、尼日利亚等。这些经济体实行了大幅降息,目前仍存高通胀隐忧。

  二是中高利率(5%-10%)经济体,如墨西哥、南非、巴西、俄罗斯、印度等,“他们”的经济基础薄弱、增长质量不高,易受全球经济负面影响。目前巴西、南非和印度三个经济体进入了平缓期,过去长期高速发展所掩盖的经济深层次问题,正成为其进一步发展的拦路虎。

  三是中低利率(2.5%-5%)经济体,如马来西亚、沙特、菲律宾、智利等,这些经济体有较为良好的经济基础,其中,马来西亚、沙特等基本接近或已经通缩,降息空间可能较大。而菲律宾、智利则存在着经济低迷但又有一定通胀的矛盾,未来降息空间不大。

  四是低利率(2.5%以下)经济体,可分为三类:其中牙买加已经衰退,而CPI则达4.3%,实际难以降息;泰国已接近通缩;新西兰、澳大利亚、韩国属发达国家,受全球经济影响较大,增长放缓、接近通缩,跟随全球降息潮有较大合理性。

  蔡红标强调,美国情况较为特殊。一方面,美国经济2018年增长2.86%,远超平均值,已有从次贷危机中复苏的趋势,但仍难与世纪初的强势相比。另一方面,美国GDP增速已经连续四个季度放缓,2019年二季度仅为2.28%。

  “我们”跟不跟?

  全球的央行都开始扎堆降息,“我们”跟还是不跟?专家们也是各有各的理由。

  民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬表示,当前我国降息时间窗口已开启,降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR贷款基础利率机制,降低政策利率不仅有空间,而且非常紧迫和必要。

  华创证券首席宏观分析师张瑜则表示,现在降息存变数的主要原因还是通胀预期的掣肘,相比于9月,11月降息的概率更大,因为央行也会观察9月、10月两次贷款市场报价利率(LPR)的报价结果相机而动。

  也有专家认为,在当前条件下,中国央行不宜降息。华尔街见闻首席经济学家邓海清就持有这样的观点。他的理由是,通胀趋势性上行且屡次超市场预期,不仅如此,国内无风险利率水平已经下降很多,继续向下空间非常有限。最后,降息容易导致房地产泡沫,与当前调控房地产思路相悖。

  他强调,经济下行容忍度提高,若宽财政、宽信用、稳外贸足以稳定经济,则不需要降息强刺激,转型攻坚需政策定力护航。

关键词阅读:美联储 央行

责任编辑:雷玮
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